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​期望绩效反馈、政企关系与公司研发投资关系研究

2019-12-26 来源:《经济与管理》作者:浙江工业大学 经贸管理学院 王菁
摘要:以中国A股制造业上市公司为研究样本,对期望绩效反馈、政企关系和公司研发投资之间的关系进行理论探讨和实证研究。研究结果表明:当公司绩效低于期望绩效目标时,随着实际绩效低于期望绩效目标程度增大,公司研发投入将增多;当未实现期望绩效目标时,与非国有所有权公司相比,国有所有权公司期望反馈效果对研发投入的正向影响作用减弱;当未实现期望绩效目标时,与无政治关联公司相比,有政治关联公司期望反馈效果对研发投入的正向影响作用减弱。
关键词:期望绩效反馈;研发投资;所有权性质;政治关联
一、引言
在21世纪的竞争格局下,公司获取和保持竞争优势的能力,部分或大部分依赖于创新能力。在已成立的组织中,大部分创新都源自研发方面的努力,它有助于企业聚集各地优秀人才,形成无形资产,无论是对组织创新还是组织学习都发挥了关键性的作用。现今企业对研发越趋重视。尽管研发对公司的长期成功至关重要,但创新方面的投资具有成本高、挑战组织稳定性和合法性等特点[1],公司管理者经常出于风险规避的考虑,在研发方面投入不足。创新管理领域学者围绕着组织决策者调整公司研发投入的原因、影响因素等问题进行了大量的理论和实证研究[1-3]。
值得注意的是,虽然组织行为理论揭示了不佳绩效的反馈效果将刺激决策者展开问题搜寻行为,进行战略变革等,然而大量的实证结果却没有一致性的结论。这可能与一些未观测到的调节因素有关。事实上,这个领域的研究不再是简单的验证两者之间的直接效应,而是更加深入考察哪些机制或因素将会间接影响公司决策者对期望绩效反馈效果的响应[4-5]。政企关系可以使这些绩效欠佳公司获取更多的资源,以便其在问题搜寻过程中使用。从冗余资源的角度而言,政治关联、国有所有权,将使公司在问题搜寻中有更多资源配置于研发行为。但是,政治关联、国有所有权又可能减弱公司业绩与管理者离任的关联度,滋生组织惰性和僵化等代理问题,改变公司管理者风险偏好[6-7],致使问题搜寻驱动力减弱。是抑制还是促进?这一问题目前仍旧没有明确的答案,需要我们进一步验证。
二、理论分析与研究假说
(一)期望绩效反馈效果与公司研发投资

根据企业行为理论,本文认为随着公司实际绩效低于期望绩效目标程度增大,管理者进行问题搜寻、改变现状的动力以及风险承受力都将增强,在研发项目上有更多的投入。这主要因为:第一,公司研发行为是影响公司竞争地位的关键性因素,不仅有利于公司形成、积累及应用知识、促进技术升级[1],而且有助于公司聚集世界各国的优秀人才,防止竞争对手对公司产品的模仿[8]。第二,当公司未实现期望绩效时,意味着“不满意”的结果,将扣动公司展开问题搜寻行为的扳机,增加研发投入,以使公司业绩高于期望目标。第三,尽管研发行为可以给企业带来诸多益处,然而由于企业投入大,回报期长等特点,管理者出于降低风险,维护职位稳固等考虑,研发投入不足;但是在未实现期望绩效目标时,管理者可能改变风险规避倾向,愿意采纳具有较高风险的项目[1]。据此提出以下假说:
H1:公司实际绩效低于期望绩效程度越大,公司研发投资水平越高。
(二)期望绩效反馈效果、政企关系与公司研发投资
1.所有权性质。我们认为未实现期望绩效目标时,与非国有所有权公司相比,国有所有权公司由绩效差距而驱动的研发投资增加幅度下降了。这主要因为:首先,在经济转型时期,国有企业经营目标多元化,追求经济利润最大化并不是其最高目标,其中夹杂着扩大就业、支持国家发展规划等内容。Sunetal.研究表明国有股权与公司经济绩效负相关[9-10]。Chenetal.也发现当实际控制权从国有转向私有后对经济绩效有正向影响[11]。其次,当公司经营业绩不佳、亏损的时候,政府出于“父爱”情结,可能会给予国有所有权公司一定的扶持。虽然目前政府很少对亏损的国有所有权企业直接补贴,但是对于长期亏损的国有所有权企业,政府会向其提供一定的政策支持,如帮助国有所有权企业获得贷款、垄断性项目等。这些都将增强业绩不佳的国有所有权企业对政府扶持的依赖性,靠自身努力改变现状的动力减弱了。最后,虽然大量研究表明公司利润与高管离职具有负向关系,不佳的绩效表现会促使高管离职,但是国有所有权将会弱化两者关系[12]。Shenetal.研究发现当实际绩效低于期望绩效目标时,私有所有权公司将会替换高管,但是国有所有权公司因为其社会和政治目标胜过利润最大化的目标,所以其影响效应减弱[12]。据此提出以下假说:
H2:当公司未实现期望绩效目标时,所有权性质负向调节期望绩效反馈效果与公司研发投资之间的正相关关系。
2.政治关联。我们认为未实现期望绩效目标时,与无政治关联的公司相比,有政治关联的公司由绩效差距驱动的研发投资增加幅度下降了。这主要因为:第一,政治关联的维系需要公司不断的资源投入[13],这会对研发投入产生一定的挤出效应,在一定程度上抑制了公司的创新精神,研发投入减少。Faccioetal.研究发现,与无政治关联的公司相比,有政治关联的公司更可能在经济困境下生存[14]。然而,这种关系的建立和维系是需要公司付出精力和成本的,如游说、从事慈善捐赠活动与政府建立友好互惠的关系等。第二,政治关联使公司获得的很多资源具有短期性,导致有政治关联公司更偏向于把资源投入回报期短、风险小的项目,如政府特许经营项目,从而减少研发投入[15]。由于政治关联所带来的资源呈现了一定的脆弱性和不确定性,导致有政治关联的公司偏好短平快的项目。具有投入大、回报周期长、风险高等特点的研发项目则不是其最佳选择[15]。第三,不佳的绩效表现将导致高管离职等,然而当高管有政治关联的背景时,这种由于不佳绩效所导致的高管离任将减弱[6,16]。据此提出以下假说:
H3:当公司未实现期望绩效目标时,政治关联负向调节期望绩效反馈效果与公司研发投资之间的正相关关系。
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